近些年,我国经济不断发展,投资已经成了拉动我国GDP不断增长的最重要的原因之一。但是随之而来的是投资过热,产能生产过剩。我国房地产行业也不例外。由于我国政策的变动和经济的放缓,我国房地产行业面临的环境变化非常快。除此以外,我国房地产行业由于自身特性,经常持有大量的自由现金流。所以本文就对房地产行业的过度投资和自由现金流进行一定的实证分析研究,探究我国房地产业上市公司是否存在着利用大量自由现金流进行过度投资的现象。本文参考Richard的模型,对我国房地产行业自由现金流和过度投资之间的关系进行分析。我选取了深交所、上交所房地产上市公司2009到2014年六年的数据,经过一定的整理和筛选获得了833个有效数据,我运用了SPSS对数据进行整理和分析。结果显示,我国房地产上市公司中过度投资现象非常普遍,并且与自由现金流呈现非常显著的正相关关系。最后,本人依据实证分析得出的结果,结合自身的生活经验和工作经验,并且参考在山东财经大学这两年学习的专业知识,从三个方面对解决我国房地产上市公司过度投资提出建议,希望对改善我国房地产投资状况尽自己的微薄之力。本文将通过五个部分对房地产行业过度投资和自由现金流进行分析。首先,对过度投资和自由现金流的理论进行概述,对现金、过度投资和自由现金流的概念进行界定,同时,对自由现金流理论、代理理论、信息不对称理论的理论进行概述。其次,对房地产业的投资现状和存在的问题进行详细阐述。再次,通过实证分析的方法分析我国房地产业过度投资和自由现金流之间的关系。最后提出相应的解决措施。