如今我国经济存在缓步下行压力,制药行业也面临着进一步的转型升级。制药行业是技术密集、资本密集型行业,研发投入对企业业绩增长十分重要。相比欧美大型药企,我国医药制造企业研发投入周期同样较长,然而限于资金成本、技术能力,自主创新成果较少而仿制药居多。当下,创新已经成为我国医药工业十三五规划的关键词,医药创新已经上升为国家战略且被称为我国医药产业由大到强转变的关键。医药企业的业绩如何直接体现为其药品销售状况如何,很多医药企业注重研发的同时也注重产品销售。我国制药业目前仍处于原料药出口为主和专利仿制药生产为主的初级国际化阶段。伴随国家对于医药国际化的推动,不少医药上市公司积极拓展海外业务,希望依靠海外销售收入增长进一步带动企业绩效增长。根据申万医药行业分类,本研究界定制药行业包括化学药、中药和生物制品的制造。综合考量数据横向与纵向的可获得性及翔实性,本研究剔除上市时间过短及上市前公开数据缺失过多的公司,最终选取2007-2015年63家制药行业上市公司数据进行研究。首先,选取净资产收益率代表企业绩效作为被解释变量,以总资产、资产负债率、应收账款周转率为控制变量,以研发投入占总营业收入比例代表的研发强度、销售投入占总营业收入比例代表的销售强度为解释变量,建立多元回归模型一进行分析。结果发现,我国制药行业上市公司研发投入当期与企业绩效呈显著负相关,研发投入滞后1期与企业绩效关系不显著,研发投入滞后2期与企业绩效显著正相关;销售投入与企业绩效显著正相关。然后,以净资产收益率代表企业绩效作为被解释变量,以总资产、资产负债率、应收账款周转率为控制变量,将制药行业上市公司分为有海外业务扩张、无海外业务扩张两组,构造虚拟变量,建立多元回归模型二进行分析。结果发现,在研发投入滞后1期时,拥有海外业务扩张即能够显著促进医药上市公司绩效增长,并且拥有海外业务扩张能够加强销售投入对于医药上市公司绩效的正向促进作用。为进一步看出海外业务扩张程度对于医药企业经营绩效的影响,选取2007-2015年海外业务收入完整的30家制药行业上市公司数据,以净资产收益率代表企业绩效作为被解释变量,以总资产、资产负债率、应收账款周转率为控制变量,以海外业务收入占总营业收入比例代表的海外业务扩张程度为解释变量,建立多元回归模型三进行分析。结果发现,对于拥有海外业务的医药上市公司来说,海外业务扩张程度与企业绩效呈显著正相关。针对以上结论,本研究基于相关理论,结合我国制药行业企业小散多市场格局、仿制药为主、销售投入比例大等具体状况进行了分析。最后,本研究从制药行业企业和政府两个角度提出相关建议,希望为我国制药行业的进一步转型升级提供借鉴。医药企业方面,要拓宽资金渠道与销售渠道资源,通过行业的并购整合做大做强;要不断完善研发与销售联动机制,形成研发支持销售、销售带动研发的互补效应;要积极走国际化发展道路,通过人才储备、国际合作等形式加强海外扩张,借鉴印度药企国际化发展经验等。政府政策方面,要鼓励医药创新,比如扶植中小规模医药创新型企业、奖励大型企业创新成果;为国内药企构建更便捷的销售渠道;对医药企业国际化实施更多更有效的激励政策,为药品达到国际标准搭建更多公共检测平台等。此外,本研究在研究指标与样本选取方面存在一定不足,如选用单一指标衡量国际化程度、仅研究制药公司未研究医疗器械制造公司、样本量受限等,未来在这些方面可做进一步拓展。