在上市公司成长过程中,稳定充足的现金流是必需的基本要素。近年来,股票和债券市场的发展为企业融通资金提供了广阔平台,越来越多的企业选择通过股权质押和债券融资来满足自身的资金需求,以维持企业持续发展,提升企业价值。为探究股权质押与债券融资和企业价值之间的关系,本文在对相关文献进行研究的基础上,以我国2015-2019年沪深A股发行公司债券的上市公司为样本,实证检验债券融资和企业价值之间的关系,同时探讨股权质押的调节作用,以及代理成本和融资约束的中介效应,主要研究工作及结论如下:（1）构建了多维固定效应模型,采用LSDV法估计了债券融资和企业价值之间的关系。研究发现:债券融资与企业价值之间存在显著的“倒U”型非线性关系,该关系的拐点约为公司债融资率为9.44%时。（2）考察了股权质押的调节作用。研究发现:股权质押显著降低了债券融资与企业价值的敏感度,表明股权质押在债券融资和企业价值之间具有调节作用,股权质押显著削弱了债券融资对企业价值的积极影响。（3）考察了代理成本和融资约束的中介效应。研究发现:第一类代理问题产生的代理成本和融资约束存在显著的部分中介效应,而第二类代理问题产生的代理成本存在部分中介效应但不显著。此外,代理成本和融资约束显著降低了股权质押和债券融资与企业价值的敏感度,在一定程度上抑制了其对企业价值的正向作用。本研究结论进一步丰富了债券融资对企业价值影响的相关研究,对公司融资决策及资本市场投资者的投资决策具有一定的参考与借鉴意义。