近些年,并购成为上市公司延伸产业链,利用资本市场资源拓展业务,实现多元化经营,提升上市公司盈利能力的重要手段。然而,这其中也因为并购产生高商誉问题在资本市场上频频暴雷,成为业绩的“黑天鹅”,对企业的经营和可持续发展产生了一定的风险。因此,本文运用案例研究法和文献归纳法相结合的方式,选取跨界并购的天际股份为案例研究对象,探讨其在并购时形成的高商誉及其后续存在的风险。首先,通过梳理文献和基础理论知识积累前人研究经验和需要的理论为后续撰写论文打好基础;其次,从宏观的层面分析了我国资本市场在并购浪潮下产生的并购商誉及其减值的状况。最后,从微观的层面针对案例整理了天际股份并购新泰材料的背景及并购过程及结果,分析并购方高商誉形成的原因,商誉减值的风险等对企业产生的影响。通过分析发现,标的资产估值过高、国家政策影响是并购产生高商誉的主要原因;后续的商誉减值很大程度上也是受到标的企业对行业环境变动敏感性较强、自身并购整合管理未完善、前期形成的高溢价等因素的影响。在商誉发生了减值后对企业的业绩突变和股价波动产生了一定的风险,同时也影响到了企业后续的融资情况。基于案例的分析对于防范高商誉及商誉减值提出了一些参考建议。一方面,针对理论方法而言,应当完善并购估值和商誉会计计量的方法,其中本案例中运用的收益法着眼于未来,更多的是看重资产的未来收益。但是,收益法受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响。这也是大部分并购企业形成高估值的一部分原因。而商誉会计的计量方法也存在可研讨的空间,现在学术界和商界也对商誉会计展开了热烈的讨论,旨在以制定出更符合现阶段企业发展的计量方法。另一方面,针对企业自身而言,由于存在信息不对称等多方面因素的影响,在并购时,要充分评估标的企业的行业发展状况,企业经营风险因素,双方企业的未来整合能力等情况。这些考虑因素都为后续的并购交易设计打下基础,从而尽可能的降低高商誉导致的商誉减值风险。因此,应当更加慎重地应对上述环节以防范可能发生的风险。