房地产是我国国民经济的重要支柱产业。2008年国际金融危机后,房地产投资仍然在国民经济发展中发挥着不可替代的作用。同时房地产业是资金密集型产业,房地产项目的获取、开发、建设和销售各个阶段都离不开资金的支持,货币政策环境变化对房地产企业有重要影响。货币政策环境变化会从外部融资和内部融资两个层面影响流向房地产企业的资金。货币政策环境宽松,一方面,货币资金总额的增加会降低企业融资成本,缓解企业面临的融资压力,促使企业加快土地资源的获取和项目的施工建设;另一方面,宽松的货币政策环境会增加居民的住房贷款意愿,提升房地产销售市场的热度,加快房地产企业销售回款的速度,进而促进房地产企业的内部资金积累。货币政策收紧,则会带来相反的影响。本文以上市房地产企业融资效率为研究对象,研究货币政策环境变化对上市房地产企业融资效率的影响。首先,本文运用数据包络分析法中BCC模型测算上市房地产企业的融资效率。然后以测算的融资效率为被解释变量,研究货币政策环境中货币总额供给变动、存款准备金率政策、利率政策、商业银行监管政策对我国上市房地产企业融资效率的影响。本文研究115家上市房地产企业的融资效率,结果表明我国上市房地产企业整体融资效率尚未达到完全有效状态,房地产企业融资效率具有较大的提升空间。分阶段研究表明我国房地产企业资产形成阶段的融资效率逐步下降,资金回笼阶段融资效率逐步提升,说明在信贷条件趋严情况下,我国上市房地产企业开始注重内部资金积累,加快销售回款速度,改善融资效率。本文研究货币政策环境对我国上市房地产企业融资效率的影响。研究表明:较为宽松的货币政策环境能够促进房地产企业融资效率的提升,人民币信贷规模增长快,金融机构法定存款准备金率低,金融机构中存贷款利差较大,商业银行资本越充足,信贷市场中可贷资金规模大,则上市房地产企业融资效率高。本文研究进一步说明房地产企业是资金密集型企业,对外部资金的依赖度较高,受宏观经济状况、货币政策影响较大。针对研究结论,本文从企业内部经营和外部宏观环境两个角度提出相关建议。提出企业要加强政策研究,优化内部管理,提升融资效率;国家要深化市场化改革,构建多层次金融体系,突出长效机制建设。