随着工业化和城市化进程的加快，对包括城市轨道交通在内的城市基础设施建设的需求日益增长，而政府财政收入也不能有效满足这一需求。吸纳社会资本，引入市场竞争机制，是有效缓解政府财政压力，降低工程造价，改善运营效率的重要手段。在我国基础设施项目建设资金紧张，建设管理任务繁重的情况下，建设单位需要探索多种形式的投资、建设与管理模式，其中融资代建，即BT模式，是近年来试行的一种投融资模式。应当说，BT模式既有明显的优点，在基础设施建设方面能够发挥其显著作用，与此同时又不可避免地存在一些缺陷。在当前国内大力投资基础设施建设，BT模式已经开始应用于国内相当一部分市政基础设施建设，而国内的BT模式与国际上的BT模式有很大的差别，有时甚至是扭曲了国际上BT模式的本意。在这样一个背景下，我们来对BT融资模式进行深入研究。文章详细阐述了BT融资模式的正确概念及其与其他项目融资模式的异同点；分析了轨道交通项目的特点及轨道交通项目运用BT融资方式的可行性；针对业界对BT模式的争议，进行深入剖析，规范目前比较混乱的BT运作模式；并结合国内BT融资案例，总结归纳出BT融资实践中存在的问题，为未来国内继续采用BT融资模式进行轨道交通建设提供一些有益的借鉴。