经过二十多年的改革开放，我国经济建设己经取得了举世瞩目的成就，但在具体发展过程中，也出现了不少障碍、问题，商业银行的不良资产(NPA，Non-performing Asset)就是其中较为严重的一项。目前中国商业银行不良资产数额巨大，而且大多数集中在国有商业银行。巨额不良资产问题己成为威胁国家经济金融安全，危害国民经济正常运行的重大隐患，如何有效的解决这一难题是关系到中国金融体制发展和经济改革的重要议题。经过近几年的努力，我国在不良资产处置方面已经取得了一定的成绩，但是效果不甚理想，压力仍然较大。因此，能否寻求新的解决方案用以处置不良资产正日益为各界所关注。资产证券化(Asset-backed Securities ABS)是金融创新浪潮中崛起的一种主流融资技术，已成为近年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新工具。它是指将缺乏流动性，但能够产生可预见的稳定现金流的资产通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转化成在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。不良资产证券化(NPAS，Non-performing-assets-securitization)是其中的一种形式。鉴于国外不良资产证券化取得一定的成功，国内学术界与实业界纷纷提议对我国国有商业银行不良资产进行证券化。但中国能否在现阶段利用这种工具化解不良资产，是一个倍受争议的问题，因为它的实施需要一定的经济环境和制度支持。本文就是在这样的历史背景中，试图另辟蹊径，以路径依赖理论对我国国有商业银行不良资产证券化进行研究。全文首先运用路径依赖理论以及扎根理论分析方法解析资产证券化发源地——美国的资产证券化的发展路径及其脉络，提出资产证券化健康可持续发展的关键在于初始路径是否能够形成收益普遍递增，即使在美国进行不良资产证券化，也主要是从大额抵押贷款这类具有天然抵押物和可预期稳定现金流的资产入手，破产概率高、财务状况欠佳的银行并未大肆进行证券化。在此基础上，本文对我国国有商业银行不良资产的产生与处理以及可预见的后续发展进行了路径依赖分析。其后，作者运用比较分析方法对不良资产证券化的环境要求与我国环境状况作了对比，并运用逻辑推理方法论证出我国现阶段实施国有银行不良资产证券化可能的恶性路径依赖及其造成的严重后果，进而提出警示：如果不顾我国的现实条件，匆忙推行不良资产证券化，不仅很难达到处置不良资产的预期目标，而且还会形成新的陷阱，资产证券化带来的新风险将导致新的信用危机和流动性危机。最后，借鉴美国经验，结合我国实际情况，在路径依赖理论基础上，作者提出以基础设施资产证券化作为我国资产证券化的初始事件来进行制度建设、环境完善，可将资产证券化带入良性路径依赖，在此基础上再对可证券化的不良资产进行证券化才是恰当的时机，才能够发挥出不良资产证券化应有的作用。作者希望通过本课题的研究，能够对我国商业银行不良资产证券化提供一个新的研究视角，并尽可能全面深入地从路径依赖角度对不良资产证券化制度建设进行分析，以丰富国内对于不良资产证券化研究的内容，为不良资产证券化实践提供理论支持，为国内对于不良资产证券化试点的推进提供可行的研究思路。