【摘 要】
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在国家“一带一路”的政策和良好的经济环境支持下,我国很多企业不断发展壮大,并积极响应国家号召,开启“走出去”的全球化战略布局。2008年世界金融危机后,欧美等资本主义国家经济发展趋于缓慢,企业也发展疲力,为我国企业的海外并购提供了支持条件。在日益攀升的海外并购事件和规模下,失败案例也层出不穷,其中文化差异风险是导致并购失利一个重要因素。在海外并购中,文化差异作为一种隐性风险容易被企业忽视,但是其对
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在国家“一带一路”的政策和良好的经济环境支持下,我国很多企业不断发展壮大,并积极响应国家号召,开启“走出去”的全球化战略布局。2008年世界金融危机后,欧美等资本主义国家经济发展趋于缓慢,企业也发展疲力,为我国企业的海外并购提供了支持条件。在日益攀升的海外并购事件和规模下,失败案例也层出不穷,其中文化差异风险是导致并购失利一个重要因素。在海外并购中,文化差异作为一种隐性风险容易被企业忽视,但是其对并购活动的影响同样巨大。同时成功的海外并购往往伴随着私募股权机构的身影。本文从案例分析的角度,研究私募股权机构参与海外并购对文化差异风险和绩效的影响。本文以中联重科并购意大利CIFA公司为研究对象,探讨了私募股权机构的参与对降低文化差异风险和改善并购绩效的作用。主要的研究发现和结论是:第一,中联重科通过股东弘毅与高盛和CIFA的实际控制人曼达林基金协谈达成并购意向,为中联重科并购CIFA奠定了基础;第二,弘毅、高盛和曼达林基金参与中联重科并购CIFA,通过设立特殊机构降低了外方对我国企业的文化“认知偏差”,还规避了法律制度的约束;第三,中联重科与弘毅、高盛和曼达林基金签订期权协议,形成“利益共同体”成功收购CIFA,并购后还借助他们的专业指导,与CIFA消除文化隔阂,友好互惠整合;第四,中联重科通过弘毅、高盛和曼达林基金参与并购CIFA,在降低文化差异等风险的基础上减少了并购交易成本,提高了并购长期绩效。通过对中联重科跨国并购案例的深入分析,本文对海外并购如何降低文化差异风险和提高并购效果提出了建议,丰富了企业海外并购的理论研究,对指导实践方面也有一定的现实意义。
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