国内已经有不少关于我国股权融资偏好方面的研究,研究的角度主要是融资成本,制度软约束等方面.虽然有不少学者已经把西方的信息经济学等相关理论进行了翻译、介绍和整理,但较少有人直接将其系统的运用到我国企业的股权融资问题的研究中去.国内学者对股权融资问题的研究大部分是从我国经济改革的大环境出发,从整体上进行定性分析较多,研究的成果也多是定性的描述.虽然信息不对称的问题已经被广泛的注意到并且被广泛的引用,但较少有人从这个角度入手用西方的分析框架对我国企业股权融资问题进行系统的研究.本文在总结西方信息经济学与公司金融理论的基础上,重点对公司融资活动中的信号机制进行了总结,并用这个理论框架来分析我国上市公司的股权融资偏好问题.通过研究,本文认为股权融资偏好的一个直接原因是股票的价格被高估,而股票被高估的主要原因是我国资本市场中的信号机制失灵而导致逆向选择问题没有解决.论文共分五部分:第一部分对西方关于股权融资和信息不对称的相关理论进行了简要的介绍和评价,总结了信号机制的形成过程,并以此作为文章的理论起点.第二部分对我国企业融资的现状进行分析,指出了存在的问题以及深层次的影响.第三部分分析了我国企业股权融资偏好的直接原因,及其与信号失灵的联系.我国资本市场中存在逆向选择问题,而各种解决机制还没有建立起来,信号机制失灵.该部分重点分析了信号失灵的形成过程.第四部分重点分析了信号机制失灵的具体原因:一方面,我国的一些情况与西方理论的假设基础存在很大的差别;另一方面,我国的很多特殊国情加重了公司融资中的信息不对称问题.最后本文提出了相应的对策与建议,指出应该从完善信息披露机制和信息流通渠道,加强对投资者的保护和教育以及加快国有股减持等方面入手,减轻股权融资中的信号失灵问题,提高我国资本市场的效率.