2008年美国次贷危机后,我国地方政府性债务出现高速增长,其规模和增速都达到了历史高点。我国地方政府性债务主要从两个方面影响私人投资:一方面,从地方政府性债务的融资结构看,由于银行贷款是最主要来源,地方政府举债行为会通过挤占信贷资源使私人投资的融资成本和融资难度增加,从而对私人投资产生“挤出效应”;另一方面,从地方政府性债务的投资结构看,由于我国地方政府性债务主要用于基础设施投资,这对改善地方基础设施和投资环境起到了重要作用,从而对私人投资产生“挤入效应”。为探讨我国地方政府性债务对私人投资的影响机制和影响结果,本文在回顾“IS-LM模型”和Aschauer挤入效应理论的基础上,系统分析地方政府性债务对私人投资的影响机制、描述我国地方政府性债务和私人投资的现状,利用2010~2015年中国30个省份的面板数据进行实证检验。通过研究,论文得出了几个主要结论:第一,从全国层面看,在样本期内,地方政府性债务对私人投资的综合影响表现为挤入效应;第二,从地方政府性债务影响私人投资的机制来看,地方政府性债务会通过挤占信贷资源机制挤出私人投资,通过改善市场投资环境机制挤入私人投资;第三,分区域的实证结果表明地方政府性债务对私人投资的影响存在地区差异性,西部地区的地方政府性债务显著挤出私人投资,东部地区的地方政府性债务显著挤入私人投资,中部地区对私人投资的影响不显著。本文认为,为更好地发挥地方政府性债务对私人投资的挤入效应,应规范地方政府性债务投资,加快地方财政和地方金融体系的分割,进一步改善中西部地区市场投资环境。