企业进行投资，创造和开发未来的赢利机会，以便实现可持续发展和企业价值最大化。企业投资决策的核心问题就是投资项目的价值估计问题，在新知识经济条件下，由于信息不对称性和经济环境不确定性的影响，导致了古典的投资决策方法失效，而以期权定价模型为核心的现代资产定价理论的发展为企业项目投资决策问题提供了新的思路和方法，可以允许投资者根据经济环境的变化，通过改变投资规模、范围、时机，对投资决策进行灵活的调整，使投资决策过程更加定量化、具体化。 本文探讨了不确定环境下的项目价值的一般构成，指出传统投资决策方法难以反映项目中的经营柔性价值和战略价值，介绍实物期权方法“避险趋利”的原理，阐述其如何衡量项目不确定性价值，从而为决策者提供了一种科学的的投资决策分析工具。 在此基础上，应用实物期权的观点分析项目投资决策。 1.分析项目类型及其期权性质，设计了项目投资价值的实物期权分析框架，全方位认识不同环境下具有不同特点项目的价值构成。 2.应用实物期权方法具体分析项目的经营柔性价值，演示如何识别及计算项目内含的各种期权，并与净现值法结论对比分析。 3.应用实物期权方法具体分析项目的战略价值，根据战略投资项目的特点，将传统投资决策方法与战略期权结合，形成新的投资决策思维方式。 4.由于与传统投资决策方法相比，实物期权方法不具备直接应用的框架，因此在总结前人研究成果基础上，本文提出了一种较为完全的从概念到运用全过程的实物期权分析框架，为项目投资决策提供完整的分析思路。 5.选择房地产开发项目进行案例分析。