证券市场的可持续发展离不开证券市场有效性的提高,提高证券市场有效性、充分发挥证券市场的资源配置作用始终是世界各国立法与监管的重要目标。EMH 是讨论证券市场有效性的经典理论,它的产生与发展构成了现代金融理论的重要基础,EMH 一直是学者们验证市场有效性、考察市场状况的出发点。虽然 EMH 的理想化条件在现实中难以存在,但有效市场却是人们追求的目标。 本文从 EMH 条件出发,系统分析评价了我国证券市场有效性状况。投资者理性分析表明,我国证券市场是典型的个人投资者市场,个人投资者在我国证券市场的大量投机行为颇有深层次原因;完全竞争市场表明,我国证券市场容量小,未形成大量股东分散的竞争性交易行为,市场竞争不充分;完全信息分析表明,我国证券市场信息的不对称导致了内募交易及虚假陈述等行为的大量存在。这些情况均显示,我国证券市场有效性较低。 证券市场监管是保障或提高证券市场有效性的现实手段。本文对证券市场监管经济学作出阐述,对我国证券监管状况作出分析评价,同时对完善我国证券市场监管提出了一系列观点。 最后,本文对我国证券市场有效性建设作了路径分析。本文认为,适度扩大市场容量是提高我国证券市场有效性最直接、最有效的选择,而解决国有股.法人股的流通又是最便捷的适度扩大市场容量的方式。