信息披露是资本市场上解决信息不对称问题的重要制度安排。随着我国证券市场的日益完善和投资者的日益理性,近年来上市公司的信息披露质量受到了广泛关注。作为信息披露的经济后果,权益资本成本的变化于融资或再融资的上市公司来说至关重要。鉴于目前我国证券市场发展迅速、上市公司信息披露质量有待提高的现实,研究信息披露质量对权益资本成本的影响具有重大的理论和现实意义。本文在总结和借鉴国内外相关文献的基础上,从分析信息披露的必要性和重要性入手,从股票流动性、投资者预测风险以及上市公司潜在信息披露成本的角度,对信息披露质量影响权益资本成本的机制进行了理论分析;选取了总体信息披露质量和盈余信息披露质量两类指标作为信息披露质量变量,在控制了其他影响权益资本成本的重要因素后,采用深市2005年至2008年符合再融资条件的A股上市公司作为研究样本,对权益资本成本进行回归。研究结果表明,总体信息披露质量与权益资本成本呈U型关系,当总体信息披露质量低于良好等级时,信息披露质量的提高可以降低权益资本成本,但是,边际效用会越来越小,而当总体信息披露质量达到良好等级后,再提高信息披露质量会使权益资本成本转为上升;盈余信息披露质量与权益资本成本呈负相关关系,盈余越激进、越平滑,权益资本成本越高;无论总体信息披露质量还是盈余信息披露质量,距离回归年度越近,对权益资本成本的影响越大。因此,应进一步完善信息披露法律法规,加强上市公司内部治理,提升中介机构鉴证质量,加强投资者素质教育,以全面提高上市公司信息披露质量,降低上市公司在资本市场的融资和再融资成本。