进入21新世纪,经济全球化的趋势给我国市场经济的发展带来了巨大的影响,在越来越激烈的竞争压力下,发生财务困境甚至破产的公司也越来越多,对此我们不得不给予高度的关注。为了防范企业财务困境的发生,同时避免给投资者、债权人、公司员工、银行等金融机构等利益相关者带来巨大损失,我们必须构建出一个有效的财务困境预警模型。通过这个模型的构建,企业的经营管理者能够及时发现提前显现出的危险信号并分析其产生的原因,然后及早采取应对措施避免企业陷入财务困境甚至最终破产。大量阅读国外学者的相关研究文献后不难发现,他们主要根据公司是否破产来判断它是否发生财务困境。根据我国学者的研究和我国企业的实际情况,本文认为财务困境是一个动态的过程,有一个逐步恶化的过程,它包括企业从轻微的财务状况异常到破产这一过程中的各种情况。本文在实证研究部分则主要借鉴大多数国内学者的做法,将我国上市公司中被特别处理的公司(包括ST和*ST公司)作为财务困境公司进行研究。本文在对财务困境及其预警的有关内容进行概述、并对EVA和董事会治理与财务困境预警的关系进行了基理分析后,将我国深沪市A股公司中在2012年公布的年报中由于财务状况异常(尤其是连续两年亏损)而被特殊处理的38家公司(包含ST和*ST公司)界定为财务困境公司,并按照行业和资产规模相同或相近的标准选取了38家正常公司作为配对样本进行研究。在对初选的传统财务指标、EVA类指标以及董事会治理变量进行显著性差异检验和相关性分析后,一共三次运用logistic回归分别建立了三个预警模型。第一次回归是将筛选后的传统的财务指标引入模型中,第二次回归是在前一次回归得到的模型基础上加入EVA类指标进行模型的构建,第三次则是在第二次回归模型的基础上加入董事会治理变量,然后分别比较三次回归的结果,结果显示三次回归的模型判断准确率分别为81.6%、84.2%和89.5%,表明同时将EVA和董事会治理变量引入财务困境预警模型中是可行并有效的。