房地产行业进入白银时代,意味着房地产行业整体快速扩张的时代已经结束,竞争会更激烈、经营风险更高。为了能使房地产企业能持续发展而不被淘汰,拥有一个健康的财务状况是重要前提。因此,对于企业而言,全面、客观及有效的财务分析显得尤其重要。尽管目前财务分析的方法许多种,然而实务中,适用性较广的方法仍然是杜邦分析体系。由于房地产企业的特殊性,传统杜邦分析法应用于房地产企业的财务分析存在诸多不合理之处。因此,本文试图构建一个科学的、适合于房地产企业财务分析的改进后的杜邦分析体系,以提高杜邦分析体系的使用价值。首先,本文论述了选题的背景和意义,对国内外有关传统杜邦分析体系及其改进研究进行文献梳理,并阐述了传统杜邦分析体系的概念及功能。接着,本文结合传统杜邦分析体系的局限性和房地产企业的特殊性,对传统杜邦分析体系难以满足房地产企业财务分析需求进行分析。试提出了适合于房地产企业财务分析的改进后的杜邦分析体系,即以衡量企业价值的指标权益EVA率、净资产FCF率为核心,引入管理用财务报表,并对核心指标进一步细分得到该指标的价值驱动因素体系,旨在能够对企业进行客观、全面、有效的财务分析。最后,文章选取地产行业的代表性企业万科地产为研究的对象,通过对比分析验证改进后的杜邦分析体系的使用价值。即运用改进前后的杜邦分析体系,并结合连环替代法和趋势分析法对万科2014-2018年间的财务报告进行全面分析,对比财务分析结果,提出万科的营运能力方面有待加强,资本结构设计需要更合理等建议,并对改进后的杜邦分析体系的运用进行评价。总而言之,本文通过对杜邦分析体系的改进及应用的研究,旨在改善传统杜邦分析体系存在的不足来提高它的适用性。本次的改进研究也存在不足之处,但是希望企业能用辩证的态度去对待各种财务分析方法,只有通过不断的改进和相应的调整才能使企业获得更有效的财务分析结果,帮助企业持续发展。