随着当今社会的不断发展,市场中群雄逐鹿的氛围使各家企业遭遇的生存考验越发严苛,考虑到企业今后的发展方向,管理层们不约而同地依据企业自身现状制定了乐观而贴切的发展策略,以丰富企业的融资方式,促进企业更好发展。在众多策略之中,并购重组成为了管理层们心中的最优途径,试图通过此种方案完善企业架构。将该方案更加细化之后,借壳上市脱颖而出一跃成为我国当今社会脍炙人口的探究素材。正如上述管理层们所想,若是希望为企业谋求到充足的资金以支撑企业的发展,透过资本市场进行融资的确是非常正确的决定。但上市也并非易事,试图直接通过申请IPO登陆证券市场更是如此,仅就我国相关部门发布的企业上市基准条件来看即可说明这一点。也正是如此,让我国大批希望借助上市为企业带来更好发展但又未能满足相关规定的实体只能鞭长莫及,即使其中可能某些企业具有十足的发展潜力。在这样的大环境下,借壳上市使得意图上市的企业获得对壳资源的控制权,间接登陆证券市场,就成为了这些企业的极佳选择。本文采用案例分析的模式,在介绍了当下中外学者对借壳上市的动因及绩效各方面的研究成果及所持观点后,对中闽能源借壳福建南纸一案进行了大致的案例描述及动因分析。同时通过采用事件研究法、财务指标研究法及非财务绩效法三大方法对中闽能源进行了进一步的分析及展开,得出结论:中闽能源通过借壳福建南纸产生了正效应。在借壳动因该部分,主要从自身发展及适应外部环境两角度展开讨论。从自身发展的角度来看,借壳能扩充中闽能源现有的融资方式,为其企业扩张提供更为稳定的现金流支持。另一方面,通过借壳实现上市的时间、几率、难易程度相较于IPO而言都更有优势。不仅如此,还能产生一定的协同效应。在对借壳产生的绩效进行评价部分,大分类上主要从财务及非财务绩效的角度展开。在财务绩效评价部分进行了进一步的细分,一方面通过计算超额收益率对借壳上市产生的短期财富效应进行了数据上的论证,另一方面则分别从偿债能力、盈利能力、发展能力及营运能力四个角度,选取了借壳后3年的数据与借壳前进行对比分析,以证明借壳对中闽能源产生了正效应。在非财务绩效评价部分,主要从公司的主营业务变更、治理结构得以改善的角度进行描述。最后在绩效分析部分还添加了绩效得以改善的路径分析。中闽能源借壳一案起始于2014年中旬,历时一年多方结束。借壳前,中闽能源作为福建省清洁能源的龙头企业,大力发展风电业务,具有一定的发展前景。福建南纸则不同,以我国资深纸类企业出身,后经历了空前的网络冲击,前途一片黯淡。重组结束后,原上市公司主营业务发生了跨行业的转变,同时股票名称也发生了变化。这一案例的发生具有十分重大的意义,因为它不单单具有借鉴意义,更关键的一点在于本案例实则在某些程度上印证了我国当下产业整合的发展目标,也给今后的产业革新者提供了一些新的思路。在本文的最后,也对该案例的成功之处进行了探讨,并结合国家政策与发展前景,对未来其所代表产业发展的借鉴意义做了深思。