【摘 要】
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随着股改权证陆续退出权证市场,股本权证将越来越受到人们的青睐,其健康发展在整个权证市场中发挥举足轻重的作用。其中,认购权证作为当前股本权证的一个重要组成部分,其市场
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随着股改权证陆续退出权证市场,股本权证将越来越受到人们的青睐,其健康发展在整个权证市场中发挥举足轻重的作用。其中,认购权证作为当前股本权证的一个重要组成部分,其市场功能表现对于整个市场具有重要的意义。本文采用计量经济学理论与方法和融资机理理论分析认购权证的市场功能。即,认购权证的价格发现和融资两方面功能。对认购权证价格序列和标的股票价格序列进行分析,发现他们之间存在着长期均衡关系,且权证价格是股票价格的无偏估计量,即认购权证价格具有价格发现的功能。此外,利用连续融资假说对认购权证的融资功能分析,结果表明,认购权证融资功能取决于市场对公司发展的预期以及管理者行为表现。最后,根据研究结果,对我国认购权证市场发展提出了几点建议。
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