并购作为企业外延式扩张的一项重要手段,能够促进企业扩大生产规模、实现资本扩张、增强市场势力。高管间社会联结关系作为非正式制度形成的关系之一,存在信息传递的作用,能够使得主并企业获得潜在信息,降低对于目标企业的搜寻成本,避免支付过高支付溢价以及降低并购整合风险和整合成本,从而提升企业的并购绩效。同时高管作为委托代理关系中的代理人,有自利动机进行并购交易,从而损害了股东的利益,对企业并购绩效有负向的影响。因此本文实证检验了高管间社会联结对并购绩效的影响效应,并进一步探讨了信息不对称程度和企业治理质量对高管间社会联结与并购绩效之间关系的调节作用,从而为提升企业并购绩效提供经验证据和合理建议。本文从并购绩效及其影响因素、高管及高管团队特征对企业并购绩效影响以及高管社会网络与公司并购现状这三方面梳理了国内外的相关文献,并基于信息不对称理论、委托代理理论、协同效应理论三大理论提出了五项研究假设。在研究高管间社会联结与短期并购绩效可能存在正向和负向效应的基础上,增加考察了信息不对称程度和企业治理质量对二者关系的正向和负向效应的调节作用。本文使用2003-2018年沪深A股上市公司并购样本数据,首先对高管联结、并购短期绩效、调节变量以及各个控制变量展开全样本详细的描述性统计分析,并将短期并购绩效分为有无社会联结、学历联结和任职联结下的样本,对两组样本差值进行了 T检验。紧接着,使用最小二乘法分析高管联结对并购绩效的影响以及信息不对称程度和企业治理质量对二者关系的调节效应。在第五章中,本文采用因子分析法,构建并购绩效的综合得分模型,将并购后两年与并购前两年的绩效均值做差值作为并购长期绩效的衡量指标,检验了高管间社会联结与并购长期绩效、各类财务指标的关系。研究结果显示,第一,并购双方高管间社会联结关系,尤其是高管间存在任职联结关系会降低主并企业、被并企业以及并购后实体企业的短期绩效。第二,企业治理质量对高管社会联结与主并企业和并购后实体企业短期并购绩效的负相关性有正向调节作用,与被并企业短期绩效的负相关性有显著负向调节作用;第三,高管间社会联结对并购企业的长期绩效以及各类财务指标有负向影响。为保证回归结果的准确性,本文增加了稳健性检验,更换了短期并购绩效的事件窗口期,所得结果与多元回归结果保持一致。本文从高管社会联结角度研究了主并企业、被并企业以及并购后实体企业并购短期绩效、信息不对称程度和企业治理质量对高管社会联结与并购短期绩效、高管间社会联结与并购长期绩效关系以及企业治理质量对二者关系的调节作用,期望为提升企业并购绩效提供合理建议。