在市场竞争日益激烈,经营环境风云突变的今天,企业的投资活动决策的正确与否决定着企业的兴衰与存亡。然而,能够为企业投资决策提供信息的就是它的资本预算过程。随着时代的发展与进步,投资活动越来越复杂,使得基本的资本预算方法不能够直接的应用,必须对原方法加以改进后,灵活的应用才能处理和解决投资活动中出现的复杂情况。本文以企业财务管理目标理论、货币时间价值理论等理论为基础,通过分析如何应对企业投资活动中的复杂情况来研究企业灵活资本预算的应用。本文共分为四个部分。第一部分首先阐述了基本的资本预算方法,其中包括净现值法、内部收益率法和回收期法等五种基本方法,并且从方法本身及其理论假设两个方面对各种方法的优缺点加以分析和评价。第二部分详细介绍了资本预算方法在实际当中的运用,比较其优劣,并且引入实物期权的概念对基本的资本预算方法加以修正。第三部分提出了灵活资本预算应用的理论依据,并说明了在企业投资活动中存在的许多复杂情况,分析这些复杂情况对资本预算的影响。第四部分通过理论分析和实证分析对第三部分所述投资活动中的复杂情况一一加以分析和解决,诸如风险、通货膨胀等等情况,并提出需从现金流量和贴现率两方面处理问题的思路。