在2008年金融危机爆发之前,人们普遍认为资产规模大、与其他金融机构关联性强的机构受到系统性风险冲击的可能性较小。但在2008年金融危机后,监管当局开始逐步加大对系统性风险的研究和宏观审慎监管工具的探索。对于保险业系统性风险,尤其是非上市公司风险的研究较少,但非上市公司在信息披露和宏观监管方面不如上市公司严格,且随着我国保险机构对外开放程度的进一步加深和行业之间交互性的加强,我国非上市保险公司的地位日益凸显。本文首次以非上市保险公司为研究重点,通过改进后的SVM-SRISK模型全面地度量出我国保险业系统性风险的大小并识别出系统重要性保险公司,最后从财务杠杆率和逆周期角度实现对我国保险行业的宏观审慎监管。近来年,我国保险行业总资产规模迅速增加,产品种类逐渐丰富,但资产负债流动性错配指数和行业集中度指数显示保险业仍有发生系统性风险的潜在可能,因此本文选择类似于宏观压力测试的SRISK方法,通过支持向量机SVM模型进行改进,从而度量出2016年占市场份额70%的前18家保险公司的系统性风险大小及其系统重要性程度,为我国非上市保险公司系统性风险的度量和监管提供了理论参考依据和思路。实证结果显示:总体来看,我国保险公司SRISK值在2014年~2016年的增长速度较快,均超过了50%,快于保费收入的增长速率,表示系统性风险条件资本短缺的增加速度要远高于保险业业务规模的增长水平。平均而言,非上市公司对系统性风险的贡献SRISK%在2014年约为5.53%略低于上市公司的5.67%,在2015年上升至6.3%,在2016年小幅下跌至6.0%,意味着非上市公司对系统性风险的贡献不容忽视。财险公司数量占比为27.8%,对系统性风险的贡献却为0,说明不同的经营模式和业务特点,导致系统性风险的贡献度水平存在较大区别;另外要加强对非核心业务的监管,避免保险公司出现偿付能力不足、资本缺口面积过大的问题。同时,本文还发现存在系统性资本短缺的保险公司的实际财务杠杆率大于最低资本充足率为8%时的适用杠杆率,因此监管部门有必要对保险机构实施偿付能力充足率监管的同时,还应以财务杠杆率监管为补充,并根据经济运行周期逆向调节,以保证保险行业的健康发展和经济系统的稳健运行。