多层次资本市场的发展是资本市场本身的完善和保障其安全运行的内在要求,也是各种不同企业在资本市场中都能获得自身发展所需资金的必要条件。我国资本市场起步较晚,是在从计划经济向市场经济转轨的过程中,逐步建立起来的。我国资本市场还不够成熟、规范,市场结构单一。三板市场作为多层次资本市场中较低的一环,从建立之初就存在着功能缺失,发展缓慢乏力,无法发挥出解决高成长性中小企业融资难问题的作用,甚至有被边缘化的趋势。这必将为我国资本市场发展全局带来严重的负面影响。因此,大力推动三板市场的发展,对我国多层次资本市场建设有着深远的意义。 最近,为了推动和落实国家的科技发展战略,政府先后推出了《国家中长期科学和技术发展规划纲要》的若干配套政策和中关村科技园区高科技企业股份直通三板市场转让的试点。这些新政策的推出,为三板市场带了新的发展机遇,也带来了挑战。本文着眼于在此新形势下三板市场该如何发展的研究。首先,通过对三板市场的历史和现状的回顾,揭示了三板市场成立的政策动因,以及对整个多层次资本市场建设的意义,为后面分析问题做了很好的铺垫。然后,通过深入地对三板市场运行的基本要素进行分析,把三板市场现存的问题的在市场运行机制中的根源,包括市场主体、交易机制以及监管体制等方面,挖掘出来。为后文提出如何发展三板市场的政策建议提供了可靠的理论依据。接着,仔细研究了美国、欧洲和日本等发达国家的场外交易市场,总结了场外交易市场的特点和优点,从中提炼出可供我国借鉴的经验教训。再接着,对我国最近推出的两项促进三板市场发展的政策进行了深层次的解读,剖析了这两项政策将为三板市场发展带来的机遇和挑战。最后,综合前文中挖掘出来的我国三板市场运行机制中的缺陷,吸收了欧美各国场外交易市场的发展经验,针对目前我国三板市场出现的新形势,提出了相关的政策建议。除了如何培育市场主体、改善交易机制和加强监管以外,更是提出了将“创业板”的精神引入市场层次的划分中,用建立“泛创业板”体系的理念设置各项配套制度,完善三板市场本身层次的划分。