论文从理论和实证角度深入地分析了现货市场与期货市场价格之间的有效性,并提出了基于期货合约的股票定价模型.本文从股票指数现货市场与股指期货市场的实际情况出发,比较了存在交易成本和现货市场存在卖空限制条件下的现货市场和期货市场之间的微观结构,丰富和发展了金融市场微观结构理论.然后,本文以标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数、香港恒生指数、日经225指数和金融时报100指数的日间数据和日内数据(1分钟)为样本,从波动率的先行-滞后关系,价格发现贡献度,流动性等角度进行了实证研究,发现了不同于已有文献的检验结果,支持本文理论模型的结论.在上述理论研究与实证研究的基础上,论文提出了基于期货合约的现货定价模型,并且通过实证检验进一步验证了期货价格信息在预测现货价格中起重要作用的结论.