证监会主席尚福林在2008年1月举行的全国证券期货监管工作会议上提出，我国应加快推出创业板，完善多层次资本市场体系的构建。而作为我国创业板的过渡形式，中小企业板已于2004年5月在深交所正式启动，迈出了我国建立多层次股票市场体系的第-步。中小企业板的设立，在中国资本市场的发展史上具有重大和深远的意义。中小企业板是未来创业板的雏形，被称为“有中国特色的二板市场”。由于中小企业板的特殊地位，对中小企业板的IPO(Initial Public Offerings，即首次公开发行)情况进行研究，对建立创业板无疑会有重大的借鉴意义。 IPO前后上市公司的运营绩效变化、以及导致这些变化的深层次原因，在20世纪90年代之后成为金融经济学、会计与财务研究领域所关心的热点问题之一，也取得了多项研究成果。学者对我国股票市场上市公司的IPO绩效变化的研究也取得了一些研究成果，但是由于我国的股票市场发展时间不是很长，尤其是中小企业板成立到现在只有短短的4年时间，目前对中小企业板上市公司的IPO绩效变化的实证研究甚少。 本文基于对上市公司IPO前后绩效变化相关文献的回顾，结合中小企业板上市公司的特点，运用方差分析等数据分析方法，以中小企业板上市公司IPO前后绩效数据为样本，从盈利能力等财务指标、有无风险投资等影响因素入手，研究中小企业板上市公司IPO前后绩效的变化及影响因素。研究结果表明，IPO并没有带来绩效的提高，中小企业板上市公司的绩效基本表现为持续的下降，这与国内其他板块的研究结果是不一样的；具有风险投资背景的公司在IPO前后的绩效表现好于无风险投资背景的公司；第一大股东持股比例小于50％的IPO公司的总体绩效表现好于大于50％的IPO公司；募集资金占净资产比例较大的公司在IPO前后的绩效表现好于比例较小的公司；小规模的公司在IPO前后的绩效表现好于中规模和大规模的公司。回归分析表明风险投资背景等影响因素都对上市公司IPO前后的绩效变化有显著影响。根据研究的结果，本文提出了我国创业板建设的几点建议和启示。