自2000年全国社保基金建立以来,随着时间的推移,社保基金结余越来越多,社保基金作为一项未来需要偿还的债务,保证其价值不下降非常重要。为此,社保基金开始进行多元化投资的探索,可选择的投资工具逐渐增多,投资范围也从国内扩展到国外,投资方式得以创新。投资工具的增多、投资范围的扩大却带来了另外一个问题,即社保基金投资风险迅速加大,因此探寻有效规避风险的途径显得非常迫切。本文在总结国内外学者对社保基金研究成果的基础上,按照“风险分析—风险测量—风险防范”的步骤对社保基金投资风险管理进行研究。首先,对社保基金的资产规模、投资分布、投资组合及投资收益状况进行分析,使读者对社保基金的发展现状有一些基本认知；其次,在现状分析的基础上,揭示社保基金投资中存在的诸如投资结构不合理、股票投资过于集中、专业投资管理者有效竞争不足和法律制度不健全等问题,并具体分析社保基金投资面临的投资决策风险、操作风险等内部风险和委托代理风险、市场风险、道德风险等外部风险；再次,选取2014年4月1日至2015年3月31日投资组合的日投资收益率为样本数据,拟合GARCH-VaR模型,并运用估计得出的GARCH-VaR模型预测投资组合未来3期的VaR值,用于指导未来期间的投资计划；最后,针对社保基金投资存在的问题及面临的风险,根据风险预测结果,提出有针对性的风险防范对策。