中国参与国际贸易分工的显著特征之一就是高比例的加工贸易,即进口-加工-再出口。这种加工贸易高度依赖于包括初级品和半成品在内的中间品进口。随着全球化的高速发展,中国参与国际分工的规模和深度都得到大幅提升,据统计,目前中国的中间品进口总值已占到全部进口的一半以上。在扩大进口规模的同时,中国也在寻求更多元化的供应商分布结构,以降低对部分出口国家依赖程度过高导致的风险。然而当前的研究多注重于具有战略价值的资源例如石油、粮食等商品进口的高依赖度风险,对于许多其他中间商品的进口优化则鲜少涉及。此外,学界尽管对扩大供应商范围达成了共识,但对如何实施多元化供给或如何选择新增的供应商语焉不详。从厂商盈利优化的角度来看,价格水平是选择供应商的核心指标。但现实观察也会有某供应商价格水平下降但采购规模并未如期上升的现象,对此,有学者从价格波动风险切入,认为出口商报价的波动通过对厂商预期的影响而决定了他们最终的选择。现有文献对价格波动风险对进口来源分布的影响的考量多局限于某一特定商品,鉴于中国庞大的进口规模和不断被压缩的利润空间,探究价格波动对中国同质中间品进口选择的影响大有必要。本文对中国同质品进口来源分布的决定因素进行了探究,重点关注价格波动风险的影响。关于价格波动风险的度量,学界尚未达成一致,有的利用MGARCH测量,有的假设价格服从随机游走模型,故而以价格波动的方差代表。本文选取的度量方式为自回归残差平方和的均值。即本文假设厂商可以根据过去的进口价格信息对当期价格作出预测,预测值与实际值的偏差即视为风险来源。通过构建固定效应的高维回归模型,本文研究了进口价格风险对中国各进口来源国的同质品进口份额的影响。本文采用了中国1996-2014年间包括数量、金额、关税等相关进口数据,数据来源于CEPII数据库。本文遵循Rauch(1999)提出的商品分类方式,以保守法筛选出了样本中的同质品,共获得1600种商品156902个观测值。回归结果显示,价格波动风险对进口来源分布有显著的消极影响,即其他条件(价格、关税等)不变,厂商倾向于选择价格波动水平更低的供应商。稳健性分析显示这一负相关关系不依赖于分类方法、价格波动的度量方式等。基于上述结论,笔者分别从进口厂商和出口厂商两个角度提出了一系列政策建议。本文的创新之处体现在:1、实证证明了价格波动风险对进口来源分布的负面影响不局限于某一特殊产品品类或某一特定国家进口;2、考虑了贸易惯性对进口商选择的影响;3、选用预测值与实际值的偏差的平方均值而非价格变动方差来衡量波动。