自2009年10月30日,创业板开板以来,关于创业板的话题就不曾淡出人们的视线。首先出现的现象是创业板公司上市时的“三高”现象,如果这可以看作是投资者对于创业板上市公司高成长性的期许的话,那么随着高管持股逐渐解禁,高管的持续且大规模的减持,便无从说起。创业板高管减持之所以备受关注,主要是基于两点：一是高管的特殊身份；二是减持的力度。关于高管减持现象的出现,大家普遍持有的观点是创业板“三高”现象使高管无法抵制减持所带来巨额收益的诱惑,高管之中有甚者不惜通过离职来加快变现的过程。随着高管减持现象关注程度的提高,学者开始对高管减持的行为进行了相应的研究,其研究主要集中在高管减持动因。但是其研究有以下问题,其一样本量较小；其二动因的选择集中在“套现动机”。本文研究主要从创业板高管减持的动因和约束机制两个方面入手,不仅有利于找到问题,还能够找到适当的解决措施。高管减持动因方面,从风险规避角度和套现角度对其进行高管减持动因方面进行了分析,其中风险规避角度包括创业板上市公司的经营风险以及创业板市场风险两方面；创业板高管减持约束机制方面本文主要通过创业板对其上市公司的公司治理和信息披露方面的制度约束进行分析。本文选择2010-2012年创业板公司整体表现为高管减持的创业板上市公司作为样本,运用SPSS.19统计软件进行回归分析,通过回归结果发现：高管减持既存在风险规避动机,也存在套现动机。高管减持的动因体现在两个方面：第一,高管减持与创业板高超募现象呈正相关关系；第二,高管减持与公司业绩呈正相关关系,业绩越好,减持越大。公司信息披露程度可以对高管减持行为产生相应的抑制作用,同时高管减持同公司规模呈负相关关系,与资产负债率呈正相关关系,第一大股东为高管的情况下本阶段减持力度较小。本文的不足在于以一个年度创业板上市公司高管所持股份整体为减持的情况下进行研究,可能会忽视高管内部个体的差异情况。本文共分为七个部分：第一部分为引言,该部分首先介绍了我国创业板市场的当今状况以及其存在的各种问题,然后阐述了选题的理论意义和实际意义,最后针对存在的问题提出了本文的研究思路和文章框架；第二部分为文献综述,该部分对高管持股、内部人交易以及高管减持的相关文献进行了整理,以便在前人研究的基础上,进行递进式的研究；第三部分为创业板简介和基础理论,该部分首先对创业板市场进行了相应的介绍,主要包括创业板市场的市场定位和相应的制度设计,制度设计包括公司治理和信息披露等内容,并就创业板对董、监、高减持股份规定的变更进行了阐述；其次阐述了与本文研究主题有关的基础理论,包括委托代理理论、内部人交易理论和有效市场理论；第四部分为理论分析与研究假设,该部分承接第三部分中创业板简介和基础理论部分的阐述,将二者结合起来进行理论分析,从而提出相应的假设；第五部分为实证设计,该部分包括指标选择和模型构建及数据选取两部分。指标选择包括被解释变量、解释变量和控制变量,每个变量的选择考虑到有研究出发点和数据可获取性；模型构建按照研究假设和指标选择进行构建,数据选取阐述了数据选取方法及数据来源,最终得出样本；第六部分为实证检验,该部分包括变量之间的相关性检验,以及变量的描述性统计,最后按照设计的模型进行回归分析；第七部分为研究结论及建议,该部分包括研究结论及相应的建议。本文通过研究发现公司业绩、高超募现象和创业板上市公司信息披露程度对高管减持具有显著的影响,根据研究结论,分别对监管层和投资者进行相应的建议。最后,提出了本文的一些不足。