2015年6月以来的股灾,让“两融”成为了大家谈论的热点。媒体中不断涌现出“境外做空”“阴谋论”等报道来试图解释股灾形成的原因,也有分析认为是融资融券制度的推出导致了这次巨震。本文围绕融资融券交易制度是否加大了股市波动性这一论题展开,首先介绍选题背景与研究意义；其次对融资融券交易制度进行概述,介绍融资融券的发展历程、特征功能、模式及现状分析,并在此基础上阐述融资融券交易制度在我国的推出及发展；然后对国内外学者对此论题的学术研究做了归纳与总结；最后,介绍融资融券对股市波动性影响的作用机理再到实证分析,先探究融资融券对市场总体波动性的分析,再利用2015年1月至2015年12月融资融券标的股票的日交易数据,采用个股日波动率、融资余额、融券余额建立面板数据模型进行分析,根据实证结果可知,融资融券交易的推出增加了个股的波动性,并因此增加股市的波动性。最终,本文根据实证结果做出相关原因分析及政策建议。