国际上对货币政策有效性的研究由来已久,主要围绕着货币政策传导机制以及政策效率的探讨。上世纪九十年代末金融危机之后,国内经济步入通货紧缩,学者对货币政策与财政政策效应越来越关注,货币政策有效性的相关研究越来越多。2003年之后,经济环境再次发生了变化,我国进入了新一轮的经济增长期,货币经济环境发生了极大的变化,特别是2005年后,流动性过剩现象逐步浮现,并越演越烈,也引起了社会各界广泛的重视。央行多次提高存贷款利率及准备金率,紧缩银根,但收效有限。直至2007年底,由次贷危机引发的全球金融危机的影响逐渐蔓延到我国,经济形势急转直下。2003年-2009年间,我国货币经济环境发生了剧烈的变化,对于这一阶段货币政策的有效性鲜有人做出系统性的分析与研究。2005年-2008年9月,央行积极实行紧缩性货币政策,综合运用多种政策工具,但效果却不尽人意,货币政策的有效性受到了质疑。此前,已有部分学者对流动性过剩环境下货币政策有效性进行过研究,但这些研究主要着眼于货币政策的整体有效性,没有涉及到货币政策区域有效性的分析。笔者以为忽视各地货币经济发展状况的差异欠妥。我国地域辽阔,各地区发展相当不平衡。特别是经过多年的改革开放,各地的经济发展及金融体系发展程度有着显著的差异。统一货币政策下,各地区对政策调整的反应呈现出不同的特点。统一的货币政策对治理各地区性货币经济失衡是否有效,是否存在着部分地区超“调”,而部分地区未调整到位的问题,从而导致货币政策“失效”?本文的研究将着重于关注2003年-2009年货币政策的有效性,并且根据此阶段经济形势呈现出的不同特征,研究分为两个不同阶段展开,即流动性过剩环境下货币政策有效性以及全球金融危机下的货币政策有效性分析两个部分。笔者尝试运用面板数据模型及向量自回归模型等计量方法验证流动性过剩下货币政策的区域有效性,并对危机下货币政策遭遇到的困境及政策进行了分析。并进一步探讨提高货币政策有效性的可能措施。