资产证券化源于上世纪70年代的美国,作为一项重要的金融创新成果已经在发达市场经济国家得到了广泛的应用。目前,美国、加拿大、英国、法国、日本等发达国家以及亚洲的香港、马来西亚等国家和地区普遍展开了住房抵押贷款的证券化工作。住房抵押贷款证券化是近30年来最重要的金融创新之一,对它的研究一直是金融领域的热点问题。推行住房抵押贷款证券化,可以盘活银行的大量长期性的抵押贷款资产,提高银行的资本充足率,拓宽银行的融资渠道,增加银行的营业收入,具有十分重要的现实意义。住房抵押贷款支持证券一方面产生了巨大的经济效应,一方面成为此次金融危机的诱因之一。但是抵押贷款支持证券不是本次金融危机产生的根本原因,不应该被质疑其实用性。我国第一批真正意义上的资产证券化产品是2005年12月中国建设银行发行的住房抵押贷款证券化(建元2005-1)和国家开发银行发行的信贷资产证券化(国开元2005-1),自此中国资产证券化发展取得较大突破,于2006年发行了两单小量资产证券化产品,即信达资产管理公司发行的信元(凤凰)2006-1重整资产证券化信托和东方资产管理公司发行的东元2006-1重整资产证券化信托,并且由券商发行的企业资产证券化产品也取得较快发展。2007年,建设银行在美国次贷危机背景下再次发行MBS,说明证券化产品在中国的发展表现出扩大之势。随着证券化的进展和住房抵押支持证券品种的创新,住房抵押支持证券的定价模型也不断地发展。最近一段时间,我国关于住房抵押贷款证券化的研究越来越多,但是,这些研究主要集中在资产证券化的操作流程、信用评级和增级、资产证券化产品等基础层面。对资产证券化运作过程中的风险评估、资产证券化产品定价等方面的研究相对薄弱。对证券化产品进行定价是资产证券化运作的核心问题,对成功开展资产证券化业务具有重要意义。由于我国的特殊性,并不能照搬国外的政策法规,我们需要选择适合我国现状的住房抵押贷款提前偿付预测模型和住房抵押贷款证券化定价模型。因此,本文以“建立适合中国MBS定价的模型”为研究目的。本文首先对资产证券化的基本原理加以研究,分析了资产证券化的内涵、资产证券化的主要类型、资产证券化的运作流程及其需要关注的问题。其次,探讨资产证券化风险及其管理,主要包括早偿风险、利率风险和违约风险。总结分析已有资产证券化定价模型并进行理论评价。接着,文章分析评价现有模型在中国背景下对提前偿付风险和MBS定价的描述合理性,认为“经验假设预测模型”和“静态现金流定价模型”对中国定价模型的建立具有参考意义；最后,文章对PSA和静态现金流定价模型进行改进,结合建元2007-1的发行资料说明中国MBS如何定价,并提出建议。论文主要采用了案例分析、文献研究、数据分析归纳等研究方法。在参考和研究大量国内外文献的基础上提炼出作者的观点,并在理论研究及我国的实例分析的基础上,对我国开展住房抵押贷款证券化风险定价提供一些有益的建议,具有一定的实践意义。