在现代企业制度和公司治理不断完善的今天,股权激励通过经理人持股来统一所有者和经理人间不同的利益诉求,并已逐渐发展成为解决委托代理问题的重要方式。随着国内股权激励相关政策的出台和对人才逐渐增加的重视度,股权激励在国内已经蓬勃发展起来。本文主要采用案例研究的方法,选取了海能达作为研究对象。在整理和分析股权激励相关的国内外文献、理论基础、发展现状,介绍了海能达的背景、股票期权具体实施过程的基础上,笔者认为海能达实施股票期权的动因是为了顺应人才和技术密集型企业实施股权激励的趋势和大环境,降低代理成本,吸引和稳定优秀人才,辅助企业战略实施,优化股权结构,内生视角下规模大、经营不确定性高、高增长机会、高自由现金流等动因,以及在股权激励方式选择上更适合股票期权。为了衡量股票期权对海能达绩效的影响情况,本文首先采用事件研究法计算并分析了海能达实施股票期权激励计划的短期和长期市场绩效,得到了超额收益率和股票购入-持有超额收益均有显著提升,即市场有持续正向反映的结果。其次,本文采用财务指标分析和EVA指标评价法来分析股票期权对海能达财务绩效的作用并得到以下结果,股票期权对海能达的成长能力、扣除行业平均值的盈利能力、长期偿债能力有显著的正向促进,对营运能力在短期内影响显著,短期偿债能力未有明显增强,EVA呈指数型增长。再次,公司员工整体素质、忠诚度、研发创新能力等非财务绩效也有较大幅度提升。接着,本文选取同为专网通信行业且未实施过股权激励的亚联发展作为对比样本,发现亚联发展在盈利、成长、营运、偿债能力和EVA方面都逊于海能达,得出了股票期权能够促进财务绩效的结论。最后,笔者分析海能达股票期权影响绩效的机制得出了外生视角下股票期权降低代理成本,内生视角下行业机遇,高成长特征、既有业绩促进员工内生型需求,有效监督等等因素综合起来影响股票期权功效。案例最后,本文指出海能达股票期权的不足之处,激励体系的设定不够科学和合理,和职位分析方面未能充分发挥作用。此外,本文借鉴海能达成功部分的经验对技术和人才密集型企业提出了两点建议,培养战略指导股权激励意识,以及重视内生型股权激励。