现阶段,环保企业的上市、重组并购、风险投资等经济行为日趋频繁,这就需要我们对环保企业的价值进行评估。环保企业自身的特点及其内部存在着具有不确定性的风险投资项目,导致传统的评估方法不能准确评估其价值。本文在以往研究的基础上,就涉及沃特环保公司企业价值评估的案例,对传统收益法存在的不足进行了一定的改进,并用期权思想补充评估了公司内部的BOT项目,以全面、真实地反映环保企业的特征及其价值。本文分析了传统的企业价值评估方法,如市场价值法,收益法和成本法在评估环保企业价值时存在的不足。对沃特环保公司企业价值评估案例中收益法评估企业价值的合理性和不足进行了分析,包括折现率预测时部分可比公司主营业务与待评估公司主营业务相去甚远,不足以体现其风险：收益预测期限依据BOT项目运营期,而通过计算发现,BOT项目收益仅占主营业务收入的10%左右,因而本文认为收益预测期限依据BOT项目运营期来确定是不妥当的；案例中收益预测过程忽视了BOT二期项目潜在价值,而BOT项目将是大气污染处理和水污染处理业务的趋势,因而这一部分价值是不容忽视的。本文针对以上三点不足依次进行了改进,采用实物期权思想结合收益法对沃特环保公司中的BOT项目进行评估,考虑了BOT项目存在的潜在获利能力,通过和现金流量法的结合,使预测结果更加客观真实。在分析改进的基础上,对比案例最终成交价格,验证了改进结果的合理性,给未来环保企业价值评估提供-定的参考。