焦煤焦炭期价与钢铁板块股价关联性研究

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随着钢铁业和煤炭业供给侧结构性改革的深入推进,钢铁和煤炭企业去产能与产品结构优化成效彰显。然而,钢铁企业与煤炭企业在结构性改革推行过程中深层次的问题亦昭然若揭,整体表现为仍需要进一步增效提质和提高产业集中度。由于股票市场和期货市场是金融资本市场平行推进的“两条腿”,从达到和实现增效提质和进一步深化巩固钢铁和煤炭业供给侧结构性改革目标看,研究焦煤焦炭期货市场与钢铁板块股票市场之间关联性,解决钢铁和煤炭企业进一步提升市场运行效率和生产供给水平问题迫在眉睫。本文选取焦煤焦炭期价与钢铁板块股价为研究对象,首先,通过期货价格与股票价格的相关理论、市场概述以及两市场价格联动来对其关联性予以探讨;其次,运用经典的EG协整检验,对焦煤焦炭期货与钢铁板块股票进行静态分析;最后,基于焦煤焦炭期价收益率与钢铁板块股价收益率GARCH(1,1)模型中,构建DCC-GARCH模型,以此来对其间动态相关性进行分析。就计量结果看,虽然焦煤焦炭期货与钢铁板块股票具有一定的相关性,但其相关系数波动较大且在近年来其有所减弱,说明当前关联程度有所疏离,市场有效性减弱。根据这些实证结果,本文从当下宏观经济的运行现实,分别对政府、企业和投资者提出了一些建议。
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