自2014年3月“11超日债”发生实质性违约以来,我国债券市场违约数量逐步上升。不管是债券违约的金额,还是债券违约的数量,2018年都达到历史峰值。其中仅从违约金额的发展来看,2014-2017年违约金额的总和还不及2018年全年金额。从债券市场发展来看,债券市场违约频率越来越高,且违约主体也由单一向多元化发展,但总体上说民营企业的债券违约占比和违约金额都要高于其他类别企业。基于此,本文着重对我国民营企业的债券市场违约问题进行分析,并且选取民营企业中的永泰能源作为案例分析样本,在介绍了永泰能源发展概况,债券违约历程及违约后续处置,从宏观、行业、公司、利益相关者四个层面出发,综合运用了Z-score模型和事件研究法,从宏观与微观两个角度,分析其债券违约成因及影响,并且将其与能源行业的国有企业进行比较分析,揭示民营企业债券违约率高的根本原因。最后,针对发债企业、我国监管部门、信用评级机构提出一些建议。本文研究发现,永泰能源2018年发生债券违约的主要原因可以归结为三个方面,首先是由于永泰能源企业将大量资金用于企业的快速扩张而导致企业偿债能力受损,其次则是因企业未能及时追回债务,且盈利能力又同时降低造成企业资金短缺。另外,永泰能源违约还受其所处的利益相关者、行业环境、宏观经济环境等外部因素的不利影响,三方面因素的叠加造成了永泰能源债务违约。通过对该案例的分析,本文主要得出以下五方面的启示:第一,民营企业的发展需要稳步推进,盲目的追求规模增长势必会使企业风险增加;第二,优化债券抵押资产结构,加强对企业资金渠道的监管;第三,预估宏观环境变化,警惕交叉违约;第四,监管机构要完善评级机构监督机制、信息披露制度及债券违约处置的法治化建设,提升评级机构的独立性和公立性;第五,调整信用评级机构收费方式,保持评级机构独立性,建立双评级制度,改进信用评级机制。