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ETF自1993年诞生以来在全球范围内获得了飞速发展，当前我国证券市场上已经推出了5只ETF产品，然而国内对于ETF的研究还处在知识介绍的阶段，实证研究非常匮乏，对ETF交易价格与其净值和标的指数的联动关系的研究更是空白。本文结合国外市场的研究经验，利用Engle和Granger关于“时间序列”变量理论体系中的向量误差修正模型、Granger因果关系检验、冲击响应函数分析和预测误差变异数分解等模型，以国内已上市时间相对较长的三只ETF(50ETF、100ETF、180ETF)为研究对象，分别对ETF交易所交易价格与其标的指数之间的领滞关系，以及交易所交易价格与其基金净值之间的领滞关系这两组关系进行实证研究。研究发现：首先，在ETF交易价格与标的指数之间的长期领滞关系方面，50ETF、100ETF的交易价格领先于各自的标的指数，而180ETF则为标的指数领先于交易价格。进一步，利用5分钟高频数据研究ETF交易价格与标的指数的短期领滞关系，实证结果显示，在大盘上涨波段，50ETF、100ETF交易价格领先于标的指数，而180ETF则指数领先于交易价格；在大盘下跌波段，刚好相反，50ETF、100ETF的标的指数领先于交易价格，而180ETF则交易价格领先于标的指数。其次，在ETF交易价格与其净值之间的长期领滞关系方面，50ETF、100ETF交易价格领先于净值，而180ETF则为净值领先于交易价格。文章利用交易成本假说、市场信息假说、交易限制假说等理论依据，分别对实证结果作出解释。并在实证的基础上对我国未来ETF市场的发展提出了几点建议。