2008年以来,中国的影子银行规模迅速膨胀,形成了影子银行系统与传统银行体系的双重运行结构,对金融市场和实体经济运行产生了越来越深刻的影响。尽管我国的影子银行体系与发达国家相比存在较大差异,但它的产生模糊了中央银行货币政策的窗口指导口径,放大了市场的货币供给量或改变了货币供给渠道,影响了货币政策的实施效果。在双重金融结构下如何完善货币政策操作目标体系和优化各种货币政策工具,使得包含影子银行在内的社会融资总量和结构处于合理水平,有效引导其流量和方向与货币政策目标一致,切实推动经济结构的战略性调整和经济增长方式的转变,自然成为当前迫切需要解决的问题。文章的研究主要分为两部分。其一,对影子银行与传统银行体系双重结构下价格型与数量型货币政策工具的实施效果进行比较分析。文章将影子银行体系纳入经济运行系统中,构建了包含家庭、商业银行、影子银行、厂商、中央银行的完整DSGE模型,并依据2010-2012年的数据,比较分析了影子银行贷款额、影子银行贷款利率、国内产出、通货膨胀对价格型货币政策工具与数量型货币政策工具的冲击响应；其二,对双重金融结构与利率市场化下价格型货币政策工具的实施效果进行比较分析。在该部分的研究中,文章对模型进行了扩展,将厂商部门分解为中间厂商、最终厂商及资本生产商,比较分析了双重金融结构与利率市场化下产出、消费、资本累积、通胀对价格型货币政策工具的冲击响应。研究结果表明,对于价格型货币政策工具,其对影子银行贷款额的影响最大,对其他变量的影响程度依次是通货膨胀、影子银行贷款利率和国内产出；对于数量型货币政策工具,其对影子银行贷款额的影响最大,对其他变量的影响程度依次是影子银行贷款利率、国内产出和通货膨胀。就数量型与价格型货币政策工具比较而言,数量型货币政策工具对产出和影子银行贷款额的冲击强于价格型,对影子银行贷款利率的冲击弱于价格型,二者对通货膨胀的冲击基本相同。双重金融结构下的主要经济变量如产出、消费、通胀、资本累积等对价格型货币政策冲击具有与利率市场下相似的响应模式,但响应幅度弱于后者。双重金融结构下的价格型货币政策冲击响应在一定程度上被削弱。