住房抵押贷款证券化的引入具有非常重要的意义。对于银行来说,住房抵押贷款证券化能够分散银行住房抵押贷款的信用风险,同时还可以提高银行资金的流动性;住房抵押贷款证券化还可以促进房地产市场的发展,激活金融市场;同时住房抵押贷款证券化的出现还为投资者提供了更多的选择,有利于优化投资者的投资结构。当前我国住房抵押贷款证券化的发展已初见成效,越来越多的股份制商业银行开始引入住房抵押贷款证券化业务。我国商业银行住房抵押贷款的总量不断增加,住房抵押贷款占全部贷款的比重也呈上升趋势,住房抵押贷款存量的增多为住房抵押贷款证券化的发展提供了基础保障,同时也意味着住房抵押贷款证券化的发展前景良好、发展空间巨大。近年来我国政府大力支持资产证券化的发展,与资产证券化相关的法律法规也正在完善过程中。2008年美国次贷危机提醒人们住房抵押贷款证券化带来收益的同时,风险也随之而来。住房抵押贷款证券化可以加剧并放大住房抵押贷款信用风险的影响,许多学者把2008年美国次贷危机爆发的原因归于住房抵押贷款证券化的发展,我国也曾暂停过住房抵押贷款证券化业务。但美国次贷危机爆发的根本原因不在于金融创新产品——住房抵押贷款证券化的发展,而在于没有控制好被证券化的住房贷款的质量。次级贷款本身信用质量就存在问题,加上当时美国政府利率管控的变动和房地产市场的衰退,造成次级贷款借款人的还款负担加重,引起住房抵押贷款违约率和银行不良贷款的大幅度上升,而房价的下降不仅使借款人无法通过变卖房产偿还贷款,还令银行即使拍卖了抵押房屋也无法收回本金、弥补损失,由此造成了许多银行机构的倒闭和金融市场的动荡。美国的次贷危机提示我们在发展住房抵押贷款证券化的同时,必须要注重风险的控制。住房抵押贷款证券化的信用风险—方面受被证券化贷款质量的影响,一方面受宏观经济的影响,因而一方面要关注被证券化贷款的信用问题,一方面要特别关注宏观经济变动以防范风险。本文首先对住房抵押贷款证券化信用风险作了简要说明,包括住房抵押贷款证券化信用风险的特点、信用风险的来源、信用事件发生后现金流的偿付顺序及其影响。其次从微观角度对影响住房抵押贷款证券化信用风险的因素进行了分析,并通过选取的2015年国有商业银行发行的三只住房抵押贷款支持证券对贷款选择问题作了进一步分析和说明。再次用多元回归模型研究影响住房抵押贷款证券化信用风险的宏观影响因素,本文选用建元2007-1住房抵押贷款支持证券作为研究对象,选用2008年1月至2016年4月的相关月度数据作实证分析。实证结果表明贷款利率、住房价格、通货膨胀水平、经济发展状况、汇率、财政支出水平都对住房抵押贷款证券化的信用状况具有显著影响。最后,根据本文分析得出的结论从微观和宏观影响两个方面给出了相关的政策建议。之前大部分学者在定性介绍住房抵押贷款证券化信用风险时较为笼统,本文在前人研究的基础上,对住房抵押贷款证券化信用风险的影响因素作了全面的总结与分析。并且由于住房抵押贷款证券化属于较为新兴的产品,大部分学者在做宏观因素对住房抵押贷款证券化信用风险影响的实证分析时所能选取的样本量较少,而本文实证研究的样本量达到100个,实证结果较为可靠。此外本文引入了汇率、财政支出水平来研究其对于住房抵押贷款证券化信用状况的影响,并得出汇率、财政支持水平均对信用风险具有显著影响的结论。