作为金融业的重要组成部分，我国股票市场这些年不断的发展壮大，2010年股票市值已占GDP的66.41%。股票市场已通过消费、投资等渠道对宏观经济产生越来越大的影响，而宏观经济又是货币政策制定的外部环境，所以股票市场会在一定程度上影响着货币政策。另外，货币政策的执行又会对股票市场造成冲击。所以，对股市和货币政策互动关系进行研究具有重大意义，它不仅直接关系到投资者的自身利益，而且还关系到货币当局有没有能力干预股票市场以及他们今后在制定货币政策时是否应该把股票市场这个因素考虑在内。首先，本文从理论上梳理了股市与货币政策之间的关系，分两个方面来展开讨论：一是货币政策对股市的影响，主要从利率和货币供应量两个角度来分析；二是股市对货币政策的影响，主要从间接影响（股市对宏观经济的影响）和直接影响（货币需求及其流通速度）来展开讨论。其次，本文对它们两者之间的关系进行实证分析。采用2005年1月到2010年12月的月度数据，选取通货膨胀率、实际产出、货币政策以及股票价格四个变量，建立SVAR模型，并进一步通过脉冲响应和方差分解方法，定量分析货币政策与股票市场间的关系。通过分析，我们发现：1、从间接影响来说，股市对物价水平影响几乎可以忽略不计（1.5%），而对实体经济也影响有限（6.0%）。2、从直接影响来说，虽然股市对货币供应量影响已经达到一定水平（11.36%），但是目前还是比作为货币政策目标之一的物价水平影响低。3、实体经济和物价水平对股票市场的影响不明显，而相比之下货币供应量对股票市场的影响却较为显著。因此，在当前股市还不能非常显著的影响到货币政策时，我认为中央银行还不适宜盯住股市。但是随着我国股票市场的不断发展，制度的不断完善，股票市场必将越来越显著得影响着货币政策的制定，进而也会成为货币政策调控的目标之一。