2005年我国实行人民币汇率制度改革以来,人民币汇率弹性逐步扩大,企业面临的汇率风险随之加大。目前我国金融工程技术和金融衍生产品市场不发达,持有外汇敞口头寸的企业和金融机构难以有效应对复杂多变的汇率风险。在美元持续波动,国际石油、黄金价格也随之激烈波动的背景下,发现和利用其价格联动关系,并探讨组合套期保值技术在汇率风险管理中的应用,具有重大理论与现实意义。本文首先研究美元、石油期货和黄金期货价格之间的联动关系;然后对当前的套期保值理论与方法进行比较与评析,在此基础上提出组合套期保值理论,并对汇率风险的组合套期保值策略进行了研究;最后,运用石油期货和黄金期货对企业和金融机构的美元现货进行组合套期保值,求解最优套期保值率,并对其进行套期保值有效性的比较分析。经研究,本文认为,在我国这样一个金融衍生工具市场尚在初步发育阶段的国家,企业和金融机构可以采用相关期货的组合套期保值策略来消除汇率风险。由于原油期货、黄金期货被证明是美元兑人民币汇率的“风向标”,基于三者之间的协整关系,可以利用它们的期货组合对汇率风险进行套期保值。通过实证研究表明,基于这些商品的组合套期保值策略的效果优于传统套期保值策略。