随着现代企业的快速发展,拥有科学技术和管理技术的专业人才在公司治理中扮演着越来越重要的角色。因此,建立科学、全面并且长期有效的股权激励机制在新经济时代的重要性也逐渐体现出来。股权分置改革的契机以及《公司法》和《证券法》等法律法规的进一步完善为股权激励计划的推广提供了环境基础和制度保障。2016年7月,证监会通过第126号令《上市公司股权激励管理办法》,这一正式文件对前期发布的法规进行了总结与更新,为上市公司建立健全激励与约束机制提供了指引。2018年8月证监会通过对管理办法的修订,进一步扩大了股权激励对象的范围。可见,我国对股权激励这种薪酬激励方式的重视程度正在不断提高,股权激励的适用范围也在不断扩大,相关的管理机制仍在不断完善中。烽火通信在2018年9月实施了第三期股权激励计划,是我国首家实行三期股权激励的国有上市企业,且过往三期激励计划在方案设计和实施效果上都存在共性和差异。本文在国内外股权激励相关研究的基础上,关注相关制度要求,运用案例研究和事件研究等研究方法对其三次股权激励方案中使用到的股票期权和限制性股票两种激励方式进行分析,通过分析三次股权激励方案的条款设置,激励方案公布后的短期市场反应,以及股权激励实施后公司经营状况的多方面变化,综合考察案例公司股权激励的实施效果。本文通过研究发现,烽火通信三期股权激励都产生了比较积极的作用,短期市场反应良好,公司在实施激励计划后财务业绩、人才积累、研发创新等方面均有所提升,且不同类型的股权激励带给企业的经济效果不尽相同,烽火通信第二期股权激励的财务业绩和市场反应表现优于第一期。良好的激励机制可以帮助公司持续稳定发展,因此企业应结合行业发展、公司特征在合适的时机实施恰当的股权激励以把握发展机遇提升公司竞争力。最后本文针对上述研究进行总结,提出一些相关建议供今后上市公司实施股权激励参考和借鉴。