为应对2008年的全球经济危机对我国经济产生的负面影响,我国出台了“四万亿”的强宽松货币政策,通过投资建设尤其是基础设施建设的形式拉动经济走出低谷,基础设施的增加又带动了钢铁、水泥、化工等项目的发展,与之相对应的企业承担了其中的大部分投资,从而导致我国的企业杠杆率持续攀升,企业的去杠杆化成为我国经济改革进程中的一项重要课题。在“去杠杆”的供给侧结构性改革的大背景下,本文从企业杠杆水平对企业经营绩效的影响入手,探讨制造业企业杠杆率水平与企业绩效的关系问题具有较强的理论和现实意义。由于经营杠杆和财务杠杆在企业运营过程中被广泛应用于企业的财务管理决策,对企业的经营绩效产生重要影响,但目前关于企业杠杆水平与公司绩效的相关关系尚未取得一致的结论,因此以我国上市制造业企业的数据对两者的关系进行实证分析可以丰富现有的研究。本文以在我国沪深两市A股上市的制造业企业为研究对象,选取2008年-2016年的年度数据为样本期限,分析了企业杠杆水平(总体杠杆水平、财务杠杆、经营杠杆)对企业经营绩效(总资产净利率ROA、净资产收益率ROE)的影响。通过实证分析我们得到以下结论:总体杠杆水平对企业经营绩效具有显著负向作用,而经营杠杆和财务杠杆对企业经营绩效具有显著正向影响,总体杠杆水平逐年降低并表现出异质性特征,国有企业总体杠杆水平要显著高于民营企业总体杠杆水平,大型企业经营杠杆水平高于小型企业经营杠杆水平;经营杠杆水平表现平稳且具有异质性特征,国有企业经营杠杆水平高于民营企业经营杠杆水平,大型企业经营杠杆水平高于小型企业经营杠杆水平;制造业企业财务杠杆水平整体处于低位运行状态,国有企业财务杠杆水平高于民营企业,大型企业财务杠杆水平高于小型企业。企业年龄、资产担保价值对企业绩效具有显著的负向作用,而企业规模、资产流动性、股权集中度和货币政策松紧度对企业绩效具有显著地正向影响。