价格信息含量是指金融市场中价格对企业未来盈利的预测能力,反映了价格中包含的与企业未来盈利有关信息的数量。在理想的金融市场中,价格在任何时刻都能够充分反映所有信息,并为资源配置提供准确的信号。信息生产功能作为金融市场的基础功能,在提高资源配置效率、促进经济增长方面发挥了不可替代的作用,而价格信息含量正是衡量金融市场这一功能的重要指标。价格信息含量越高,金融市场的信息生产能力越强,运行效率也越高。因此,在中国金融市场快速发展的背景下,将A股市场作为生动的研究案例,通过定性与定量相结合的方式研究价格信息含量的相关问题,进而量化中国金融市场信息生产功能的贡献,具有重要的理论及现实意义。为了全面深入地研究价格信息含量,本文基于学术界既有的研究成果,从动态的角度提出了五个关于价格信息含量的研究假设,分别涵盖了价格信息含量与时间的关系、价格信息含量的增量来源以及增加的价格信息含量如何影响管理者的投资决策这三个方面。针对这些假设,本文首先定义了主要变量,然后以中国A股市场流通市值排名前300的非金融行业上市公司为研究样本,以1998-2014年为研究区间,最终通过构建价格信息含量模型、总有效性模型以及分组对比的方式完成了实证检验。本文通过实证检验得出如下结论:第一,将价格信息含量出现负值的年份剔除后,更长时间跨度下的价格信息含量更高。第二,在所有时间跨度下,价格信息含量均随时间呈显著的增加趋势。第三,价格信息含量增加的原因是企业披露信息的增加,从而增加的价格信息含量不影响管理者的投资决策。第四,机构投资者持股比率高、流动性低及成长型企业对价格信息含量增加的贡献更大,非国有企业和国有企业分别在3年期及5年期时间跨度下对价格信息含量增加的贡献更大。最后,本文结合实证检验的结论,针对如何进一步增加价格信息含量进而提升中国股票市场的有效性提出如下的政策建议:(1)用注册制代替目前新股发行的审核制,同时完善信息披露制度,提升上市公司的信息透明度;(2)培育更多的机构投资者,强化机构投资者的投资分析能力;(3)完善多层次的股票市场体系,推进股指期货等衍生品的发展;(4)加强市场诚信建设,加强投资者教育,降低市场投机氛围。