企业研发活动是科技进步的核心,会影响国家的创新能力、科技水平和经济发展水平。十九大报告指出创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。研发投入对企业和乃至国家的自主创新能力提升都有着至关重要的作用。但目前我国还面临着核心技术研发不足,研发投入与发达国家存在一定差距,创新能力较弱的问题。自2000年中国证监会提出“超常规发展机构投资者”以来,机构投资者迅速发展,逐渐成为资本市场的重要力量。在倡导长期价值投资理念的背景下,探索机构投资者对企业研发投入的影响存在一定的现实意义。现有的关于机构投资者与企业研发投入的研究,对两者的关系还不能形成一个统一的结论,且较少文献从企业的产权特征和融资约束维度进行进一步研究,因而本文的研究有助于为机构投资者与企业研发投入的关系研究提供一种新的思路。本文选取了 2007年至2017年A股上市公司的数据,并引入机构投资者异质性,实证研究并分析机构投资者持股比例与企业研发投入强度之间的关系。为了进一步探究企业的不同特征对机构投资者治理效应以及机构投资者对研发投入的监督作用的影响,本文在进一步研究中引入了企业产权性质和融资约束。研究发现:第一,机构投资者能显著提升企业研发投入强度;第二,稳定型机构投资者能对企业研发投入强度产生显著的促进作用,而交易型机构投资者对企业研发投入强度没有显著的促进作用;第三,国有产权性质会抑制稳定型机构投资者对企业研发投入提升的监督作用;第四,高融资约束会加强稳定型机构投资者对企业研发投入提升的监督作用。为了消除一部分内生性问题,本文使用了研究年度下一期的研发投入强度,并采用Tobit模型和工具变量法进行稳健性检验。