20世纪末，全球资本市场的总量和结构都发生了巨大的变化。尤其是近十年，资产价格波动愈发剧烈而频繁，影响范围也不再局限于资本市场本身。众多研究表明，金融资产价格的波动是引发金融危机的重要甚至是决定性的因素。因此，资产价格波动逐渐成为各国货币政策制定者们所重点关注的问题。　　本文从泰勒规则的分析角度出发，通过加入股市泡沫进行动态扩展，实证研究了1992年第1季度—2010年第4季度中国股市泡沫与货币政策的关系。首先，选取上证综合指数作为股市价格的代表，通过向量误差修正模型(VEC)计算出上证综合指数与宏观经济变量之间的长期均衡关系，从而提取出股市泡沫。其次，运用马尔可夫区制转移模型(Markov regime switching model)，计算出股市泡沫处于不同状态的平滑概率。最后，将区分状态的股市泡沫加入到泰勒规则中，实证分析在不同泡沫状态下，中国的货币政策对股市泡沫的不同政策反应关系。　　本文的贡献之处在于，比较准确地度量出中国股市在历史上出现泡沫的时间段，并且估计出股市在不同时期内处于不同泡沫状态下的平滑概率，通过虚拟变量的形式将不同状态的股市泡沫引入到泰勒规则中进行实证检验，从而研究中国货币政策对股市泡沫的响应态度。　　本文的研究结论为:当股市存在正泡沫时，央行的货币政策对股市泡沫做出了明显的抑制性政策响应;当股市存在负泡沫时，央行的货币政策对股市泡沫的态度是适应性的;当股市无泡沫时，央行采取了不干预的态度。