论文部分内容阅读
东方公司寻求与永利公司合资建设APT(仲钨酸铵)生产厂，以获得永利公司提供APT生产技术和设备、以及产品销售支持。新厂生产APT以东方公司所控股的东山钨矿生产的钨精矿为原料。作为回报，东方公司同意支持永利公司受让蓝鸟矿冶有限公司在东山钨矿的全部或部分股权。国际APT产品和钨精矿价格波动非常剧烈，运用净现值(NPV)法对不确定性条件下的投资进行分析评价有一些困难。合资建设APT生产厂项目，以及与之相关联的参股钨矿山项目具有实物期权的特征。本文运用实物期权方法对此投资项目进行分析评价。本文首先对投资项目及相关情况进行了介绍，对投资项目的发展机会、所具有的风险因素进行了全面深入的剖析。然后，分别用净现值(NPV)法和实物期权法对投资项目价值进行了计算和对比分析，研究了净现值法分析投资时造成的价值漏损，凸现了实物期权法处理不确定性条件下的投资的优点，得出运用实物期权进行投资分析比净现值法更切合实际的结论。最后，对公司投资战略与投资能力进行了研究，联系公司财务管理实践，提出了公司应利用实物期权对高不确定性条件下的投资进行分析评价，以改进投资效果，提升企业竞争力。运用项目管理理论研究了如何进行实物期权管理，提出了投资项目动态管理规划模型。本文从实践出发，研究了实际中企业做投资决策时如何对不确定性进行分析与把握，实现对不确定性的科学利用与管理。运用战略管理、项目管理、实物期权的思想方法和工具，构造革新的投资决策管理模型，以期权思想规避实际投资风险和进行风险管理，提供一种企业进行投资决策的更为完美的新思路。理论方面，本文运用期权思想，对关联项目的实物期权进行研究，为运用实物期权处理实际投资决策中的类似问题提供参考。通过研究企业在进行投资决策时如何运用实物期权这种柔性投资策略，准确计算投资项目价值，有效管理风险，可以为企业在投资分析实践中运用实物期权和管理期权提供借鉴。本<WP=5>文的研究，对永利公司进行合资建设APT生产厂项目投资分析具有现实的指导意义。