我国通信类上市公司股权结构与绩效相关性的研究

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股权结构是公司结构的重要组成部分,决定着公司所有权和公司资产控制权的分配。它对于公司的治理结构、经营激励、收购兼并、代理权竞争与监督等方面均有着十分重要的影响,最终影响公司的经营绩效。公司股权结构与公司绩效的关系研究是一个有着重大理论意义和现实意义的课题。本文就是基于这个角度,分析股权分置改革基本完成之后,我国通信类上市公司股权结构与公司绩效的相关性,并为该领域内上市公司股权结构的优化提供实证分析。  本文首先阐述股权结构和公司治理的相关理论,通过理论分析对股权结构与公司绩效的关系进行研究。其次,选择我国通信类的91家上市公司作为研究对象,对其2008年的股权结构数据和公司绩效指标进行分析,结合我国通信类上市公司股权集中度、股权构成以及公司规模、财务杠杆等数据,提出股权结构与公司治理绩效关系的研究假设。再次,本文通过描述性统计分析、回归分析做出实证研究。最后,根据我国通信类上市公司的实际情况进行分析解释。  本文得出如下结论:第一,由于我国通信类上市公司的经营绩效与股权结构的CR1指标的关联关系并不明显,但与CR5指标高度正相关,即我国通信类上市公司在一定程度内提高股权集中度将提高企业的经营绩效,但第一大股东持股比例对企业绩效的影响不大;第二,由于我国通信类上市公司的经营绩效与股权结构变量的H、Z2、Z5存在一定程度的负相关关系,因而公司绩效与股权制衡程度正相关,即我国通信类上市公司提高股权制衡度,避免“一股独大”的措施有利于企业经营绩效的提高;第三,我国通信类上市公司的绩效与公司规模存在显著负相关;第四,我国通信类上市公司的绩效与资产负债率的正相关性相当弱,且关联关系很不显著。
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