20世纪90年代,可转债在中国首次出现,经过20多年的发展,如今已经成为重要的再融资方式之一。目前中国可转债表现出提前赎回比例高、发行人以传统行业企业为主、条款设计相似性高、信用等级高、性质偏股权性的特点。随着金融危机的进一步深化,由于可转债兼具股权性和债券性的特点,其作为投资品种“冬虫夏草”的作用日渐凸显,成为投资者一个很好的避风港。十七大报告、2009年政府工作报告以及2009年G20峰会都把金融监管提高到了一个新的高度,可转债作为金融创新工具之一,对其研究就有了新的意义。本文首先对可转债的概念、发展历史、构成要素、特点等基本情况进行了介绍,在此基础上将可转债与其他主要再融资方式以及分离交易可转债进行了对比,同时对目前中国可转债市场的特点进行了概括总结。接着重点对可转债的公告财富效应以及可转债发行人的短期绩效变化进行了研究。在对可转债公告财富效应的实证研究中发现,可转债的发行对公司的股价有显著为负的影响,且其负效应的释放主要集中在公告当天以及公告之后的第一天,市场对可转债发行公告的反应较快,在发行当天以及公告之后的第一天公告效应就基本上已经释放完毕。而对发行人短期绩效的研究发现发行人资产负债率、盈利能力、每股收益在发行前后有比较明显的变化规律。本文的主要贡献点:①本文选取了2001年到2008年间发行可转债的公司作为研究样本,横跨了中国可转债的主要历史发展时期,从整体上对中国可转债的发行公告财富效应进行了研究。②本文将与可转债极为相似的分离交易可转债作为对比样本,通过可转债和分离交易可转债在理论和实践上以及对发行人短期绩效的影响上的比较,诠释了二者的区别和联系之处,通过对比更好地对可转债的特点进行诠释。