媒体作为现代社会传递信息的主要途径,通过对信息的采集、整理和报道,将信息及时搞笑地传递给民众,从而影响到人们的认识和生活。随着我国经济水平的提高,人们收入的提高,出于资产配置的需求,媒体信息的在经济领域的影响力越来越大。媒体信息作为我国个人投资者关于股票市场信息获得的主要来源,能够有效降低投资者的信息搜寻成本,影响个人投资者的股票配置方案,影响投资者的投资决策,投资者因此发生买进或卖出行为,从而影响到股票价格波动。本文基于信息时代背景,分析媒体在股票市场的作用。信息传递作用和市场监督作用,采用媒体关注度数据与股票收益率数据等进行实证分析,从理论和实证两个方面分析概念板块间概念媒体关注度及个股媒体关注度与股票收益率关系的差异性。理论上,本文主要从媒体在股票市场的作用进行分析,首先是信息传递作用,媒体能积极地影响公众的注意力和思考方式,同时也形成股市事件发生时的环境,媒体通过各种形式将信息传递给投资者,出于投资者自身"注意力有限"的原因,投资者往往会对媒体关注度高的股票或相关公司印象深刻,从而增加对此个股的关注调整投资策略,买进或卖出该支股票,大量的投资者行为就会造成股价的波动。但同时也存在上市公司利用媒体传递信息功能以保障自身利益的行为。其次是市场监督功能,媒体监督由于其自身所特有的开放性与广泛性,在股票市场发挥着积极作用。媒体监督被认为是新兴资本市场上的有效监督力量,不仅影响股票收益率同时也起到外部治理的作用。实证方面,基于传统媒体关注度对股票收益率影响的理论,采用概念板块股票为样本,样本选取采用2015年的八个热门概念板块:迪士尼、二胎政策、国企改革、新能源汽车、军民融合、虚拟现实、一带一路、互联网金融为样本,将媒体关注度分为概念媒体关注度与个股媒体关注度分别对八个热门概念板块进行回归分析,基于百度媒体指数分别抓取概念媒体关注度数据和个股媒体关注度数据,从wind金融数据库获取股票收益率、市场收益率、换手率、市净率、公司市值、成交额数据。分别对八个概念板块中概念媒体关注度与个股媒体关注度对股票收益率的影响进行分析。本文研究结果表明:媒体关注度与股票收益率之间存在相关关系,但不同概念板块间媒体关注度对股票收益率的影响程度存在显著差异。(1)、基于百度媒体指数的个股媒体关注度与概念媒体关注度与公司股票收益率存在相关关系,其中,概念媒体关注度与股票收益率的相关性较个股媒体关注更加显著。(2)、从板块差异性来看,在与国家政策明显相关的概念板块中,概念媒体关注度对股票收益率的影响更显著,即与国家政策相关的媒体信息对投资者的影响更大;概念板块的"新鲜程度"也是影响媒体关注度与股票收益率关系的因素之一,在当年提出的新概念对股票收益率的影响更大。上述实证结果及分析符合我国股票市场实际情况,我国股市在2014年底2015年初出现沪深两市大幅上涨的情况之后,大量民众开户入市,一周新开户数就突破数百万,出现"全民炒股"热潮,但在个人投资者中,大部分投资者缺乏专业知识及理性判断,而一部分新入市的投资者更是缺乏经验,在这种环境下,投资者对于媒体信息的依赖性会显著增高,投资者会更多地相信媒体信息,尤其是权威媒体信息,这一点在《人民日报》刊发《4000点才是A股牛市的开端》一文后得到显著的验证,在人民日报发文当周我国股市新开户数量达到数百万,媒体信息对投资者的影响程度可见一斑。结合我国近年来热炒"概念股"的实际情况来看,概念媒体关注度对股票收益率的影响高于其个股媒体关注度对于股票收益率的影响也是符合实际的。上述研究有助于弥补当前研究中关于概念媒体关注度的空白,有助于为投资者、上市公司及监管部门提供相关建议。