企业要想取得长远发展,仅仅以物质作为依托是远远不够的,智力作为企业资本的组成部分,在其发展中也起着不可忽视的作用。在不同历史发展阶段,社会生产力水平明显具有差异性,因此不同资本在同一时期创造价值的能力不同。在全球化和信息化时代的今天,企业为了能在竞争中保持优势,创新和研发驱动着企业价值的实现,注重智力资本已经是必然的趋势。特别是十八大以来,习近平总书记关于科技与创新的发言,旨在说明科技进步是国家富强的基础,自主创新是民族进步的灵魂。由此可见,不管是一个国家还是一个企业,对智力资本的重视都是毋庸置疑的。而目前关于智力资本对企业经济效益以及资本成本效应研究十分有限,本文试图对我国高新技术企业中的上市公司智力资本信息披露与资本成本二者的关系进行研究,希望能对上市公司的智力资本信息披露起到一定的参考作用,提高其股权融资和债务融资的效率,有效降低资本成本。本文以高新技术企业为例,首先基于智力资本构成要素建立智力资本信息披露质量指标体系,对样本上市公司的智力资本信息披露情况做出评价。其次,使用PEG模型计算股权资本成本,用利息支出/负债总额计算出债务资本成本,将公司规模、财务风险、总资产周转率、盈利水平、成长性、β系数、账面市值比、债务结构、固定资产比率作为控制变量引入模型,从两个方面进行假设检验:其一,采用回归模型对智力资本信息披露质量对股权资本成本和债务资本成本的影响分别进行实证检验;其二,建立一个选择模型,引入一个虚拟变量与智力资本信息披露质量的交互变量来分析智力资本信息披露对两类资本成本的影响差异。研究表明,智力资本信息披露的质量与股权资本成本呈现显著负相关,这说明智力资本信息披露质量提高能有效降低股权资本成本;智力资本信息披露的质量与债务资本成本呈现显著负相关,说明债权人在信贷决策过程中也考虑了上市公司披露的智力资本信息;智力资本信息披露的质量对股权资本成本的影响大于债务资本成本的影响,这说明相对于债权人,股东对智力资本信息披露质量的依赖程度和关注程度更大。最后本文建议:首先相关部门要制定智力资本信息披露规范,指导企业以单独报告的形式(如智力资本报告)进行披露,对其披露范围、框架内容、方式方法等做出明确的规定。其次,要强化企业披露智力资本信息的意识,提高信息披露的质量。再次,要实行对不同行业的有差别的管理,活跃企业各种资本,进而全面提高社会整体的智力资本水平及其信息披露水平。最后,一方面,要特别关注并保护好股东的权益,充分调动其积极性,从而提高融资活动的质量和效益;另一方面,政府方面要加强对智力资本的评估与披露体系建设,企业应该让债权人更多地了解和参与管理,提高债权人对智力资本的重视程度。