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在证券投资中，存在着一个令投资者为难的问题：在众多的证券种类中，选择哪几类，如何分配，才能使自己的收益达到满意的程度，即使亏损也不至于太严重? 1952年，马柯维茨(H.M.Markowitz)在《金融月刊》上发表了“资产选择：投资的有效分散化”一文，最早同时采用风险资产的期望收益率和用方差(或标准差)代表风险来研究资产的选择和组合问题。这被金融界看作是现代资产组合理论的起点。之后，威廉·夏普(William.F.Sharpe)又提出了资本资产定价模型。我国对现代资产组合理论的研究是从1990年马柯维茨和夏普等人获得诺贝尔经济学奖开始的，如费方域(1994)和被贝多广(1996)等出版了几种介绍现代资产组合理论的著作。杨桂元(1995)、唐小我(1994)等发表了不少讨论现代资产组合理论中构造有效资产组合理论方法的文章。 本文研究了证券投资组合模型的构造方法及其实证分析，分三部分进行：第一部分，绪论，主要介绍证券投资的风险；第二部分，提出几种投资组合模型，在传统的马柯维茨模型及线性规划的基础上，本文另外提出多目标规划的其它解法，并把前人模糊规划的理论应用到具体的建模中；第三部分，根据我国的沪市行情，对各种模型进行实证分析，并利用实绩的单参数度量对各种模型的优劣性进行评价。之前，绝大多数的文章都是讨论静态模型，本文通过加权移动平均和贝叶斯估计的方法将之扩展为动态模型。 本文得出的结论是：多目标规划及模糊规划等方法优于传统的马柯维茨模型，在实证检验中表现出更高的投资效率，动态的模型与静态的模型相比，能更快地对股价波动作出反应，可进行逐期调整。