企业并购是现代企业通过资本市场向外扩张、对内收缩或者自身变革的活动,是资产重组的一种重要方式。并购产生财务协同效应是并购的主要动因之一,协同效应的大小同时也是衡量和决定企业并购成功与否的关键。　　本文对企业并购的财务协同相关理论进行了文献回顾,并以此为基础分析了财务协同效应的产生机理、影响因素以及实现方式等。理论分析表明,企业并购所产生的财务协同效应包括资本成本协同效应、资本收益协同效应和税负协同效应,这三种效应分别通过降低资本成本、提高资本收益率以及合理避税三个方面来提高财务绩效。本文实证检验了中国上市公司2009—2010年的经验数据,以加权平均资本成本的降低度、净资产收益率的增长度以及所得税负率的降低为因变量,资产总额、销售总额、第一大股东持股比例、公司成长性和资产负债率等为自变量构造多元回归模型,并以此来探讨企业并购所产生的资本成本协同效应、资本收益协同效应和税负协同效应的大小。研究结果表明:　　1.并购后资本成本协同效应的大小与资产总额、销售总额、公司成长性呈负相关,与第一大股东持股比例、资产负债率呈正相关。　　2.并购后的资本收益协同效应大小与资产总额、销售总额、公司成长性呈正相关,与资产负债率、第一大股东持股比例呈负相关。　　3.并购后税负协同效应大小与资产总额、销售总额、公司成长性呈负相关,与第一大股东持股比例、资产负债率呈正相关。　　4.由于并购中存在投机动机以及利益驱动等因素,使得公司成长性、第一大股东持股比例以及销售总额在某一时机对财务协同效应的影响较弱。　　基于上述研究结果,建议企业在并购时应审慎选择目标,考虑财务风险,以期提高企业并购的财务协同效应。